①投資額以上の損失が出る可能性がある

まず買いの場合を考えます。100万円の株（株価100円×1万株としましょう）を買って、株価が0円になったら損失額は100万円です。

次に売りの場合を考えます。株価100円の時、下がるだろうと予想して1万株買います。精算金額は100万円です。しかし思いとは逆に株価が300円に急騰してしまい、不本意ながら買い戻しをします。するとどうでしょう。300円×1万株＝300万円で買って100万円で売ったことになるので、200万円の損失となります。当初の投資額は100万円でしたので、投資額を超える損失を出してしまいました。

こういった状況を防ぐために、以下の対策を心がけます。

・ボラティリティの高い銘柄は取引しない
・もし損失が出たら早めに損切りする

②逆日歩（ぎゃくひぶ）というコストが高くつく→踏み上げによる株価急騰リスク

逆日歩とは、空売りする際に支払うコストの一つです。通常、空売りの際に支払うコストは貸株料と言います。しかし銘柄によっては、株不足のため貸株料とは別にこの逆日歩というコストがかかってくるのです。

そして厄介なことに、逆日歩が付いた銘柄はその後急騰する可能性が高くなります。それは、すでに空売りしている人たちが、「逆日歩という追加コストがかかるようになるのなら、今の値段で買い戻そう（返済）」という行動に出るからです。『逆日歩に買いなし』という株の格言もあります。ただでさえ既に空売りポジションを持っていて含み損になっている人が多いでしょうから、ここから踏み上げ（損失覚悟の買戻し）によりさらに株価は急騰する可能性があります。

「さすがに上がりすぎだから空売りしておくか」と気軽な気持ちでやるのはやめて、貸借状況を必ずチェックしてから行動に移しましょう。

逆に急騰中の銘柄を見つけた場合、貸借倍率を調べて１倍以下（つまり空売りの方が多い場合）ならは、将来買戻しにより株価上昇につながることを先読みして買いに出るという選択も考えましょう。その後逆日歩発生による踏み上げが起きたら、絶好の利食いチャンスです。